智慧医疗股票 智慧医疗产业全面启动 10股即将爆发

2019-01-16 - 智慧医疗

[中国证券网编者按]相关渠道获悉,智慧医药产业步入产业启动期,这意味着相关产业链概念股面临巨大的发展机遇和投资潜力,值得关注。

细分领域龙头初现 智慧医疗产业步入启动期

所谓智慧医疗,是融合物联网、云计算与大数据处理技术,以“感、知、行”为核心,建立智能远程疾病预防与护理平台。业内人士指出,智慧医疗产业现已步入启动期,市场有望高速增长,细分领域龙头初现,但商业模式还有待完善。

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根据《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015—2020年)》,到2020年,实现全员人口信息、电子健康档案和电子病历三大数据库基本覆盖全国人口并信息动态更新,全面建成互联互通的国家、省、市、县四级人口健康信息平台,积极推动移动互联网、远程医疗服务等发展。

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基于物联网的全新业态

智慧医疗是一种以患者数据为中心的医疗服务模式,主要分为三个阶段:数据获取、知识发现和远程服务。其中,数据获取由医疗物联网完成,知识发现依靠大数据处理技术进行,远程服务则由云端服务与轻便的智能医疗终端共同提供。这三个阶段形成智慧医疗中“感、知、行”。

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以产检为例,孕妇怀孕期间需要进行数次产检,通常需要反复从家里到医院检查。实际上,孕妇的大部分常规检查,如宫缩、胎心、胎动等都可以借助仪器完成。如果采用智慧医疗模式,该孕妇只需要在第一次和最后一次快生产时去医院产检即可,其余可以在家里通过终端设备自助完成,并将信息传输到医院,再由医生给出检查报告。

香港科技大学计算机科学与工程系教授倪明选告诉中国证券报记者,从上面这个例子可以看出,智慧医疗具备解决“看病难、看病贵”问题的潜力。

一般而言,与传统的医疗服务模式相比,智慧医疗具备多个优势。

首先,利用多种传感器设备和适合家庭使用的医疗仪器,自动或自助采集人体生命各类体征数据,在减轻医务人员负担的同时,能够获取更丰富的数据。

其次,采集的数据通过无线网络自动传输至医院数据中心,医务人员利用数据提供远程医疗服务,能够提高服务效率,缓解排队问题,并减少交通成本。

第三,数据集中存放管理,可以实现数据的广泛共享和深度利用,有助于解决关键病例和疑难杂症,能够以较低的成本对亚健康人群、老年人和慢性病患者提供长期、快速、稳定的健康监控和诊疗服务,降低发病风险,间接减少对稀缺医疗资源如床位和血浆的需求。

倪明选表示,实现智慧医疗的关键是物联网技术和云计算技术。这两大技术的连接点是海量的医疗数据,或称为“医疗大数据”。医疗物联网中数据规模庞大,增长速度很快,传统的数据库技术难以有效对其进行管理和处理。因此,在智慧医疗体系中,需要引入专用于医疗服务的云计算平台,以较低成本实现高效和可扩展的医疗大数据存储与处理,并通过互联网为用户提供方便快捷的医疗服务。

智慧医疗强调数据的采集和利用,不受时间和地点的约束。虽然现有的电子病历系统能够以数字化方式保存患者在医院的检查与就诊记录,但这些数据有限。智慧医疗利用物联网技术随时随地采集各种人体生命体征数据并自动保存,比人工录入电子病历的数据量高出数个数量级。

而数据的深度利用,即使用数据挖掘和机器学习等技术,可以从数据中发现隐藏的知识。例如,患者的血氧饱和度变化周期、心率异常检测、生命体征关联变化模式等,由于涉及的数据种类繁多且规模庞大,这些知识难以凭借医生的经验以人工方式获得,而应用大规模数据处理技术,能够分析这些数据,帮助医生诊疗疑难杂症。

倪明选表示,智慧医疗是以“感、知、行”为核心的智能远程疾病预防与护理平台。“感”的挑战在于如何长期、精确、便捷、及时、无创地采集各种人体关键生命体征数据。“知”的挑战在于如何从大数据信息中挖掘关键生理特征,可靠、快速、高效地发现早期疾病和预测健康风险。

“行”的挑战在于如何建立有效的数据模型,以实现大规模复杂健康查询的快速准确响应。智慧医疗需要融合物联网、云计算、大数据处理等多种技术。目前,医疗物联网发展日趋成熟,逐渐进入产业化阶段。而面向大数据的云计算尚面临诸多挑战。为最终实现智慧医疗,需要在医疗大数据的存储、管理、处理、分析等方面寻求突破。

电信运营商抢占先机

值得注意的是,目前对智慧医疗推进较为积极的并非医药企业,而是电信运营商。无论是国内还是海外市场,电信运营商多在积极向这一领域扩张,将其视为全新的盈利增长点。全球重要电信运营商纷纷成立专门部门负责医疗信息化运营,大量聘请来自医疗机构负责信息技术的高管组成咨询委员会。在服务方面,运营商重视网络及安全设施的部署,建设医疗信息化服务的基础。

中国联通集团研究院研究员李建功指出,目前全球智慧医疗业务发展突显三大特点:首先,传统通信行业多以ICT基础业务作为智慧医疗业务切入点和业务开展基础;其次,智慧医疗作为行业信息化的一种典型应用,具有行业特点强、个性化要求高的特点;第三,智慧医疗作为新兴行业,目前仍未形成成熟产业链,合作伙伴正在探索未来发展模式。

2010年,西班牙电信强势进军医疗信息领域,专门成立了智慧医疗业务部门。西班牙电信开发基于ICT的医疗业务,包括通过移动方式提醒患者就医、适用于慢性病患者的远程监控、远程修改病历以及基于视频会议的病患咨询等。

AT&T公司近期在管理层架构中新设首席医疗信息官。这标志着该公司已将智慧医疗行业作为一大潜力领域进行系统开发。AT&T公司针对行业中医院、医生、公共卫生人员等不同的主体,提供相应的解决方案,包括医疗信息交换、远程医疗、安全服务、灾后恢复、统一通信、远程医疗等解决方案。

跨国电信运营商Vodafone则在智慧医疗服务领域重点关注三类主体,包括制药公司、医疗服务机构和医疗保险提供者。Vodafone研发团队提供应用服务系统作为重点产业。医疗机构员工可通过移动终端以远程方式方便接入其应用系统,实时接入最新医疗健康数据并使用其他资源,以方便服务客户、判断产品效能、指导安全用药、提高产品和服务效率。

此外,高通公司宣布组建全资子公司高通生命公司,运营此前的高通无线医疗部门业务。同时,将设立规模为1亿美元的高通生命基金,由高通公司投资集团——高通风险投资管理。高通生命公司的首项产品——无线医疗终端平台已上市,旨在通过基于云的解决方案将无线医疗终端互联,以方便终端用户。

谷歌和IBM公司在2009年即宣布,患者可以使用IBM的软件从他们的医疗设备,如血压和血糖监测的接口来传输数据,并通过谷歌在线录入个人健康记录库中。

英特尔公司和通用电气公司早在2009年就建立合作关系,在智慧医疗业务领域开展深入合作;并成立了康体佳健康联盟,旨在实现医疗设备和系统之间交换信息标准化。

中国运营商的智慧医疗业务有所不同,地方运营商目前主要提供一些保健、健康提醒类信息服务,包括疾病预防、饮食调养以及预约类服务,缺乏针对性,介入服务有限,对用户的吸引力不够。

缺乏成熟商业模式

中国的智慧医疗产业目前仍没有形成成熟的模式,但表现出政府参与度加强、应用范围趋广、物联健康终端需求猛增、互联互通更全面等特点。

智慧医疗作为一种新兴的医疗服务业态,除缺乏成熟的商业模式外,政策及规范也有待完善。现行政策按医院审批和监管模式进行,不利于智慧医疗的发展,同时目前还存在对个人电子健康档案信息保护的缺失。

医疗卫生“十三五”规划明确,医疗信息化建设作为“四梁八柱”之一,要求利用现代化信息手段,推动医药卫生体制改革,提供安全、有效、方便、价廉的基本卫生服务。并进一步明确“3521”工程建设要求,即建设国家、省和市州3级卫生信息平台,加强公共卫生、医疗服务、新农合、基本药物制度和综合管理等5项业务应用,建设居民电子健康档案、电子病历2个基础数据库和1个专用网络。

业内人士表示,未来医疗主管机关将逐渐针对人群、服务范围、标准,出台相关监管规范,解决健康体检与健康诊疗、健康保险的结合问题。

随着应用系统和终端产品的逐渐成熟完善,智慧医疗的应用范围将逐渐拓广。智慧医疗的应用范围逐渐覆盖用户全生命周期,包括新生儿出生、新生儿家庭访视、儿童健康检查、预防接种、健康体检、高血压患者随访、糖尿病患者随访、老年人健康管理、健康教育等。

据ABI研究公司的研究报告,2017年可穿戴设备的市场需求将超过4亿台。在未来5年,在体育、健身以及临床上使用的心率监测器和可穿戴血压计等设备将促进无线感测器的应用。蓝牙等新型低功率无线技术将与社交网络和智能手机相结合,促进无线感测器的应用。物联健康终端产品将在未来3-5年里成为健康业务重要部分,尤其对于管理慢性病,比如慢性阻塞性肺病、充血性心力衰、高血压和糖尿病等。中国证券报

乐普医疗(300003,股吧):心血管布局深化,大健康继续搭建

类别:公司研究机构:平安证券有限责任公司 研究员:叶寅,魏巍 日期:2016-11-03

投资要点

心血管产品服务加码,保障长期增长:

公司心血管领域闭环雏形已成。产品方面,医械板块前三季度实现营收15.54亿元,同比增长23.82%。其中核心的支架业务凭借NANO的普及继续保持15%左右增长。以心脏标志物检测为核心的IVD板块维持3年来的高增长态势,今年增速有望继续保持在60%以上。

10月,公司旗下双腔起搏器获批,成为国内唯一上市的双腔起搏器,打开50亿潜在双腔市场大幕。药物板块前三季度实现营收8.33亿元,同比增长25.96%。

乐普药业依托氯吡格雷实现翻倍级增长,乐普药业剩余40%股权已于3月完成收购,进一步增厚利润。2015年初收购的新东港正在向试剂业务转型,利润增长明显。公司在2016年又新收购美华制药(100%)、永正制药(75%)、恒久远药业(60%),心血管药物产品线扩充至高血压领域。

服务方面,公司产前筛查已初具规模,精准用药指导检测服务也有望陆续上马,与公司医械药品的使用形成协同。乐普三级网络医院正在持续建设中,2月收购洛阳六院、8月获得合肥高新心血管医院均作为区域中心起到承上启下作用,而基层药店诊所规模也已达300余家,完成长期布局目标的1/5。

其他领域持续扩充,搭建大健康平台: 在心血管领域之外,公司多点试水,在大健康领域挖掘机会。2016年来先后通过参股或基金投资布局高精度蛋白检测(Quanterix)、血液净化(睿健医疗)、单抗(君实生物)、胰岛素无针注射器(快舒尔)并自行研发、获批了超声肝硬化检测仪。这些领域的布局使公司在保持心血管强者恒强的前提下能搭建大健康平台,掘新机会,保障长期发展。

心血管全板块日渐完善,产品线延伸布局大健康,维持“强烈推荐”评级:管理层前瞻的战略眼光促成了公司近年来的快速增长,将一个心血管高值耗材制造商发展为拥有心血管全板块,形成产业闭环的产业界巨头。

扩张心血管服务的同时马不停蹄进一步向其他潜在市场广阔的大健康领域进行探索,保障公司短、中、长期均有发展亮点。考虑到双腔起搏器获批时间较晚,未能及时产生利润贡献,下调2016-2018年EPS0.41、0.54、0.70元(原0.43、0.55、0.71元),一年期目标价24元,维持“强烈推荐”评级。

宝莱特(300246,股吧):血透业务高增长,看好全产业链布局

类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:徐曼 日期:2016-10-27

投资要点.

血透业务发量,推动公司业绩高增长:公司发布2016年三季报,2016年前三季度公司实现营业收入4.14亿元,同比上升63.16%,归母净利润5112万元,同比上升96.93%。其中第三季度实现营业收入1.

46亿元,同比上升28.96%,归母净利润2170万元,同比上升22.60%。公司前三季度实现了业绩的高增长,主要是由于:(1)公司传统的监护仪器收入实现稳步增长,前三季度健康监测板块实现收入1.56亿元,同比增长66.

13%;(2)公司血透产品销售收入较去年同期大幅增长,前三季度肾科医疗板块实现销售收入2.54亿元,同比增长111.91%,同时公司于2016年8月投资设立一家新的血透渠道商深圳市宝原医疗器械有限公司,未来公司将快速进入华南地区的血透市场,有望进一步提升血透板块收入。

期间费用控制合理,提升公司净利情况:从期间费用角度看,公司2016年前三季度销售费用5735.95万元,同比上升23.50%,管理费用4289.60万元,同比上升30.19%,主要是由于合并的新公司对管理费用的影响,财务费用-126.

32万元,同比上升76.23%。从费用率角度看,公司前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为13.86%(-4.45PCT)、10.37%(-2.62PCT)和-0.31%( 1.79PCT),公司的期间费用控制合理,进一步提升了公司的净利润情况。

深入布局“产品 渠道 服务”全产业链,公司未来成长空间有望彻底打开:(1)产品方面,公司透析机、透析粉液和透析管路已有批文能够正式生产,透析器预计2017年底将获得批文,同时公司推进公司第二代血液透析机D50的研发,有望进一步丰富公司产品线,(2)渠道方面,公司积极进行血透渠道商的投资整合工作,继宝瑞医疗(贵州血透渠道)、申宝医疗(上海及周边渠道)后,公司于今年8月投资设立一家新的血透渠道商深圳市宝原医疗器械有限公司,有望快速进入华南地区的血透市场。

(3)服务方面,在公司层面设置肾病医疗服务投资事业部,使医疗服务团队中的医生专业人员增加到3-5名,,以加快相关医疗机构的寻找进度和并后医院的建设进度。

公司积极推进院中院和肾科医院的建立,2016年计划完成5家医院的并购重组谈判,建成1-2家以血透为主的肾病样板医院,建立5家以上的“院中院”模式的血透中心,完成10家以上的血透中心投放。公司“产品 渠道 服务”全产业链布局已经完成,受益行业高增长以及持续外延并购,我们看好公司血透板块未来的发展。

通策医疗(600763,股吧):拟设立医疗投资基金,加快全国布局

类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司研究员:魏赟 日期:2016-10-18

拟设立医疗投资基金,加快全国扩张步伐

公司公告,拟与关联方海骏科技共同投资设立浙江通策口腔医疗投资基金,基金规模人民币10亿元,其中通策医疗出资人民币2亿元,海骏科技出资人民币8亿元。该基金设立后将用于专项投资建设大型口腔医院,包括北京、武汉以及正在洽谈中的重庆、成都、广州、西安,共计六家大型口腔医院。

投资基金提供六家大型口腔医院所有建设及运营资金并提供管理,承担在培育期间所有亏损及责任,获得标的医院的实际投资权益;在培育期满后公司具有标的医院的优先收购权,在满足一定条件下由公司优先收购投资基金在标的医院的全部投资权益,获得培育成熟的标的医院,不但可以增厚公司业绩,还可以合理降低、规避公司因直接投资建设大型口腔医院可能面临的新建医院培育期亏损、发展前景不明确、经济效益不明确等风险,开启公司全国扩张新模式。

目前公司已公告全资子公司通策口腔集团拟与通策口腔医疗投资基金合作共建中国科学院大学北京口腔医院和中国科学院大学武汉口腔医院。其中国科大北京口腔医院项目投资总额约2亿元人民币,通策口腔集团占有国科大北京口腔医院52%的股权,对应的投资额1.04亿元由通策口腔医疗投资基金投资,国科大武汉口腔医院项目投资总额1亿元人民币,均由通策口腔医疗投资基金投资,通策口腔集团持有国科大武汉口腔医院100%股权。

风险提示

扩张不及预期风险;短期业绩承压的风险;医疗风险。

投资建议未来六个月,维持“谨慎增持”评级

预计公司16、17年实现EPS为0.50、0.66元,以10月14日收盘价32.78元计算,动态PE分别为65.69倍和49.38倍。医疗服务行业上市公司16、17年预测市盈率中值为66.68倍和54.

46倍。公司的估值接近于医疗服务行业的中值水平。公司的口腔医疗服务业务在浙江省内具有较大的品牌基础和竞争优势,未来可依托国科大存济医学院为公司培养和吸引更多的医学人才,打破普遍存在于民营医疗机构中的人才匮乏这一瓶颈,成立投资基金,不仅为公司的全国布局提供资金保证,还可降低直接投资新院带来的新建医院培育期亏损、发展前景不明确、经济效益不明确等风险,为公司口腔业务从省内向全国各大中心城市推广奠定基础;公司辅助生殖业务已取得一定成效,拥有国际领先的品牌和技术,在植入成功率和安全性上都有着很大的竞争优势。

在政策对民营医疗机构的鼓励和扶持下,我们看好公司未来一段时期的发展,维持“谨慎增持”评级。

恒瑞医药(600276,股吧):三季报持续较快增长完全符合我们预期,公司是医药板块稀缺的战略性长期投资品种,继续看好其“创新 国际化 优质仿制”

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司研究员:张明芳 日期:2016-11-03

优先审评新获突破。国家药品审评中心2016年7月21日发布了《“首仿”品种实行优先审评评定的基本原则》的征求意见,我们在8月2日《光大证券医药行业2016年8月月报》中判断:临床急需的国产肿瘤药等首仿品种将实行优先审评,上市加快将利好于研发领先的龙头恒瑞医药。

10月28日,公司重磅品种首仿注射用紫杉醇(白蛋白结合型)获得CDE优先审评,我们认为恒瑞作为我国优质仿制企业,这次白蛋白紫杉醇被列入优先审批只是一个开始。

公司“制剂出口、国际化”战略持续取得成果:我们预计公司原料药及制剂出口业务持续增长,海外销售收入增速50%左右。目前公司的奥沙利铂、环磷酰胺、伊立替康、七氟烷、来曲唑等多个制剂产品获准在欧美日销售。公司在欧、美、日高端市场共开展了二十多个产品的开发和多地申报工作,同时计划向澳大利亚、新西兰,以及俄罗斯、墨西哥、巴西等国家拓展。

仿制药一致性评价工作有望实现突破,为公司业绩成长提供新的动力。公司目前积极推动仿制药质量和疗效一致性评价工作,已递交替吉奥胶囊、厄贝沙坦片、盐酸氨溴索片的参比制剂备案材料。恒瑞医药作为国内优质仿制药龙头企业,研发实力雄厚,我们认为公司部分产品将率先通过一致性评价,进而将促进其销量和市场份额、甚至价格的提升。“一致性评价”为公司带来其优质仿制药在国内市场做大做强的必然机遇。

CFDA正在推进的仿制药一致性评价、创新药优先审评等新政,非常有利于恒瑞这样兼备创新和优质仿制的龙头。我们维持预测公司2016~2018年净利润将分别同比增长25%、23%和22%,分别实现EPS1.16/1.42/1.73元,维持“增持”评级。风险提示:招标降价、二次议价导致当期业绩增长低于预期。

美年健康:业绩高速增长,平台效应值得期待

类别:公司研究 机构:西南证券(600369,股吧)股份有限公司 研究员:朱国广 日期:2016-10-27

投资要点

事件:公司2016Q1-Q3实现营业收入18.9亿元( 46.2%)、归母净利润9538万元( 21.5%)、扣非后归母净利润8494万元( 90%)。业绩高速增长,盈利能力提升显著。1)公司业绩高速增长,扣非后归母净利润增速达90%,主要源于收入的高速增长和盈利能力的同步增强:随着新体检中心的放量,公司业绩呈现高速增长,收入增速达46.

2%;随着规模效应体现,盈利能力提升显著,毛利率同比提升1.04个百分点,期间费用率同比下降2个百分点。

2)公司体检中心数量扩张速度快,截至2016年6月30日,已拥有超200家直营及参股体检中心,覆盖全国29个省、100余个主要城市,形成了较为完善的体检网络。

经过多年的运营,公司已形成系统化的、标准化的、可复制的体检中心运营模式,未来公司将继续在全国重要城市新设体检中心,计划在未来三至五年内完成国内500家体检中心的布局。随着新体检中心的放量,预计未来3年公司业绩将保持30%以上复合增长。

收购慈铭体检后,规模效应将进一步凸显。预计公司将于2016年4季度完成对慈铭体检72.2%股权的收购。慈铭体检目前在国内主要城市拥有42家体检中心,在北京的市场份额具有突出的优势,与美年健康在布局上有一定的互补性。此次收购亦将发挥双方在营销、采购、管理等方面的协同效应,降低经营成本,提升盈利能力。认为收购慈铭后,公司有望成为国内规模最大、最具发展前景之一的健康体检和健康管理机构。

大健康入口,产业链延伸与平台效应值得期待。依托庞大的健康大数据以及全国性线下服务网络,公司有望成为健康管理入口。除了同行业并购外,公司已启动产业链并购,特别是具有技术壁垒、且依靠体检入口可以快速成长的赛道,比如先进诊断、基因检测、慢病管理、专科医疗、远程医疗等等领域,目前已收购美因健康科技公司20%的股权,与大象医疗签署合作框架协议。我们认为产业链布局将增加公司的盈利点、提升附加值。

迪安诊断(300244,股吧):渠道布局加速,业绩快速增长

类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:徐曼 日期:2016-11-01

投资要点。

医学诊断布局持续推进,医学检验服务业务收入稳步上升:2016年前三季度,公司医学检验服务业务实现营业收入10.49亿元,同比上升30.63%。公司加速推进“4 4”的扩张战略,2016年已建或在建实验室覆盖的新区域包括:江西、宁夏、内蒙、新疆、四川、福建等地,以及在浙江、山东等地积极推动二级区域中心建设,网络下沉更有利于全面覆盖与快速服务于基层医疗机构。

转型“医学诊断整体化服务提供者”,新业务不断丰富:公司积极推动从“服务 产品”双轮驱动战略向“医学诊断整体化服务提供者”战略转型,加速新业务发展,涉及的新业务包括CRO业务、健康体检、司法鉴定、冷链物流、“独立检验机构互联网运作模式”等,业务种类不断丰富,未来有望为公司业绩提供新的增长点。

宜华健康(000150,股吧):剥离地产,聚焦大健康产业

类别:公司研究 机构:东吴证券(601555,股吧)股份有限公司 研究员:洪阳 日期:2016-11-02

剥离地产带来投资收益,公司业绩呈现超速增长:公司三季报显示,公司第三季度实现营收3.42亿元,同比增长42.73%,实现归母净利润3317万元,实现扣非后归母净利润3796万元,同比均大幅提增长,主要系众安康的内生增长及爱奥乐和达孜赛勒康并表所致;同时公司前三季度累计实现营收8.

70亿元,同比增长31.59%,实现归母净利润9.66亿元,实现扣非后净利润9.71亿元,同比超速增长;公司业绩呈现出超速增长主要是由于剥离地产带来10亿的投资收益,刨去该部分因素公司增长趋于稳健;

剥离地产,带来充足现金流,专注大健康产业:公司以18.44亿元向集团转让广东宜华房地产开发有限公司,截止报告期已收到转让款9.22亿元;同时收到汕头市荣信投资有限公司及梅州市宜华房地产开发有限公司转让尾款合计1.05亿元;货币资金大幅提升逾1倍,资金充沛,助力医疗大健康产业发展;

众安康增长稳健:众安康承诺今年扣非后归母净利润将不低于1.01亿元,经公司半年报披露,众安康实现营收4.12亿元,净利润5320万元,预计全年完成业绩承诺无压力;

布局产业链-爱奥乐:公司以3亿收购爱奥乐100%股权,并于5月1日并表;公司半年报披露,爱奥乐实现营收1766万元,实现净利润180万元;爱奥乐承诺2016年度扣非后归母净利润不低于2000万元,从现有业绩分析,完成业绩承诺略有压力;

员工持股,提升凝聚力:公司员工持股计划的管理人通过二级市场买入的方式完成股票购买,累计购买公司股票10,616,657股,成交金额合计3.41亿元,交易均价32.08元/股,占公司总股本的比例为2.37%;公司实施与昂持股计划,进一步提升员工凝聚力,彰显对公司发展的信心;

产业布局,立足医养:公司以4.08亿元收购亲和源58.33%的股权,正式涉足养老产业,致力打造医养结合健康生态圈;同时公司围绕医养产业进行产业链布局,紧随政策春风,抢先掘金千亿医养市场。

卫宁健康:业绩维持较快增长,静待创新业务落地

类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪,朱悦如 日期:2016-10-26

投资要点

业绩维持较快增长,盈利能力保持稳定:2016前三季度实现营业收入5.84亿元,同比增长33.78%,营收继续维持较快增长,实现归母净利润4.28亿元,同比增长412.22%,前三季度净利润增幅较大的主要原因是卫宁科技确认投资收益34,740万元,扣除该因素后归属于上市公司股东净利润为11,156.

59万元,较上年同期增长24.51%。三季度单季实现营收2.21亿元,同比增长27.96%,归母净利润3551.

24万元,同比增长14.09%;三季度单季营收利润增速相比上半年有所下降,但公司收入季节性明显,三季度单季增速下滑对公司全年业绩增长影响有限。应收账款增长较快,截至三季度末公司应收账款达到7.60亿元,同比增长接近40%。前三季度毛利率为54.62%,相比去年基本持平;管理费用有较大幅度下降,从去年同期的24.76%大幅下降到21.91%。

项目持续落地,全国布局优势凸显:前三季度公司新签多个金额100万元以上医疗卫生信息化项目合同,客户覆盖上海、广东、山西、广西、天津、江苏、湖南、黑龙江、北京等地,全国布局优势凸显;未来公司将继续设立区域研发中心,构筑全国性的销售服务体系,继续推动快速扩张。

创新业务全面布局,加速推进:坚持“双轮驱动”的发展模式,通过内涵式发展和外延式发展相结合,不断提高传统业务的盈利能力和市场占有率,通过“4 1”(云医、云康、云药、云险及创新服务平台)服务模式的建立,实现公司在健康服务业的全面布局。

维持“买入”的投资评级:我们看好公司全国布局的卡位优势以及创新业务的全面布局。在创新业务商业化取得突破后,公司价值有望迎来重估。我们预计公司2016/2017/2018年EPS至0.68/0.39/0.56元(考虑增发新增股本),维持“买入”投资评级。

万达信息(300168,股吧):公司业绩稳步增长、蓄力主营业务发展

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司研究员:刘雪峰 日期:2016-10-25

事件:公司前三季度营收增长16%,利润增长16%

公司2016年前三季度实现营业收入为11亿元,同比增长16%,归属于上市公司股东的净利润为8753万元,同比增长16%,其中,扣非净利润同比增56%。收入和净利润增长系公司积极拓展全国市场,增加营销力度所致。同时,费用增加系开拓业务、报告期新增合并两家子公司、公司业务增加而需增加的银行借款利所致。

公司深耕医疗、蓄力主营业务发展

公司率先扎根上海、浙江等全国各分级诊疗试点示范城市。已在80多个城市,通过医保控费让公共医疗资金提供高效的医疗服务,通过实时交互服务节约资金1400余万元。以某地级市为例,自2014年9月至2015年11月通过万达信息的事先智能提醒服务,节约的医保基金高达1.

12亿元,有效限制了诸多不良就医套费行为(数据来源:公司公告)。全程健康覆盖人数增长,新设护理站与医养结合服务社区。公司在医疗健康领域的产业链布局全面,医院、医保、医药各行业保持稳定增长。

医疗改革政策利好、上海推动“健康云”发展

2016年上海市政府推出《上海市深化医药卫生体制综合改革试点方案(2016-2020年)》,强调加强居民健康管理,建设上海“健康云”平台。平台为医防融合的新型健康管理系统,利用物联网与互联网技术,通过对重点疾病的识别分诊,达到“三位一体”的健康管理效果,为专业管理者提供实时可视化数据、以及为在线实现慢病患者预约挂号和长处方药品购买。

公司在上海地区的资源优势将助力其获得较大程度的受益。预计16-18年EPS分别为0.27元、0.33元、0.38元,给予“谨慎增持”评级!

西陇科学:医疗器械与电商平台助力增长,布局体外诊断细分领域

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:姚鑫 日期:2016-03-28

化学试剂稳健增长,医疗器械迎来爆发。报告期内,公司通用化学试剂和电子化学试剂收入分别增长了10.59%和11.14%,实现了稳健增长,毛利率分别为14.01%和30.29%,与2014年保持相同水平。公司加大对医疗器械及诊断试剂板块的布局,该业务线实现收入1.

24亿元,同比暴增152.14%,其中医疗器械业务仅仅成立半年时间,便实现收入约0.80亿元,得益于公司2015年6月份设立西陇(上海)医疗服务有限公司,同时从国药控股引进陈彪作为公司总经理,并加大引进原国药相关医疗器械团队。未来公司有望在在医疗器械和相关医疗服务领域做大做强,该业务线有望成为公司未来几年重要的业绩增长点。

布局电商平台效果显现。公司在2015年9月和12月分别设立了“有料网”大宗化工原料与“毛博士”实验室化学试剂两大电商平台,得益于互联网营销思维的建立,公司第四季度实现收入8.96亿元,同比增长47.81%,环比增长65.

63%;化工原材收入由上半年的同比减少3.68%,转变为全年同比增长13.19%。公司两个电商平台相辅相成、互相补充,通过化工原料电子商务平台“有料网”和线上线下联动,打造化学原料全球品牌集成分销商,同时不断延伸“毛博士实验室”的产品种类与服务,提供实验室产品“一站式”解决方案。电商平台的引入,将帮助公司实现通用化学试剂和化工原料新的增长空间。

外延式并购加速进军体外诊断试剂(IVD)领域。子公司福建新大陆2015年贡献净利润1,797万元,同比增长23.25%,其新产品TAS检测试剂盒是目前国内企业唯一获得药监局批准的用于临床检验人体内总抗氧化综合能力的检测试剂,未来有望丰富公司现有的IVD产品线。

公司2015年7月公告计划收购上海贝西70%股权,拟将延伸体外诊断试剂行业的布局到POCT领域。此外,公司在2016年3月14日公告,拟成立福建福君基因科技有限公司及投资美国FulgentTherapeuticsLLC,未来将深入IVD细分领域,积极规划基因测序市场布局,将基因检测及诊断等业务在国内进行推广和运作,为公司的发展注入新的发展动力。

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